對市場震蕩不必過于悲觀

時間:2019年11月23日 11:23:47 中財網
  10月份以來的經濟數據整體表現稍弱,包括制造業PMI及PMI新訂單和在手訂單、基建、制造業投資、民間投資、工業增加值、消費和出口以及CPI和PPI等數據相較9月份均出現下降,表明短期內經濟放緩的壓力在加大;但與此同時,中央層面的穩增長舉措也在迅速推進當中。

  本月12日和14日,中央領導連續召開了兩場經濟形勢座談會,了解經濟情況,征求各方意見。16日公布的央行三季度貨幣政策執行報告也明確指出,經濟下行壓力加大,要加強逆周期調節。本月19日,央行行長召集六大金融機構負責人座談,要求金融機構堅持金融服務實體經濟,用改革的辦法疏通貨幣政策傳導,增強信貸對實體經濟的支持力度,推動金融機構轉變貸款定價慣性思維,真正參考貸款市場報價利率定價,打破貸款利率隱性下限,促進貸款實際利率下降。央行還將加緊研究如何降低目前已有的龐大的存量貸款的利率。

  事實上,央行繼11月5日向市場投放4000億元一年期的MLF,并將其中標利率降低了5個BP之后,又向市場投放了1800億元的7天期的逆回購,其中標利率也降低了5個BP。這兩個措施都大大超出了市場預料。

  在豬價狂飚式的上漲導致近期CPI連續大幅度上升的背景下,央行此舉明顯是想告訴市場,豬價的上漲不會導致貨幣政策收緊,當前的貨幣政策還是以穩增長為第一目標和主要目標。

  盡管近期市場持續震蕩,但正面的因素似乎也在積聚,中央穩增長的力度開始加大,未來金融市場的流動性環境穩中向好,實體經濟的融資成本和金融市場的無風險利率大趨勢應該是持續回落,對債券的估值和股票的估值都是有利的。另一方面,新三板的改革進程也在加快,投資者門檻進一步降低,有利于增加交易活躍度;創業板市場的注冊制也在積極研究推動當中。向威達建議投資者在市場震蕩過程中不必過于悲觀。

  不過,由于二級市場再融資和股票減持的條件和限制放寬,加上未來一段時間限售股解禁的規模較大,產業資本減持的力度也明顯加大,臨近年末,短期內資金供求可能有些緊張。加上中美對抗的復雜性和不確定性,未來A股可能還需要震蕩一段時間。

  建議投資者短期可重點關注與穩增長相關的地產龍頭和鋼鐵、建材建筑等基建產業鏈,同時從長線的角度可逢低重點關注與自主可控即“自主創新+安全可控”相關的科技股與消費龍頭和傳媒股。
  .金.融.投.資.報
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