茅臺“牛”霸A股 白酒股、基金到底能不能買?

時間:2019年11月22日 16:38:32 中財網
  這幾天,“股王”貴州茅臺(600519.SH)又登上了熱搜的頭條!

  昨日(11月21日),貴州茅臺小幅收跌0.2%,流通市值定位在15467.56億元,而工商銀行(601398.SH;01398.HK)跌1.21%,流通市值為15448.78億元,貴州茅臺超越工商銀行躍居A股流通市值第一。

  茅臺一只股吊打軍工板塊,牛不牛?

  茅臺流通市值定位在15467.56億元,這是個什么概念呢?這個市值可以秒殺軍工指數成份板塊。

  “2017年6月,華泰證券(601688.SH;06886.HK)軍工首席發出靈魂拷問,茅臺+五糧液(000858.SZ)+洋河=軍工整個板塊市值。

  6個月后,該首席再次發聲:茅臺一家已經超過整個軍工板塊市值,這合理嗎?”

  “目前看,那個估值確實不合理,因為茅臺已經有小3個軍工板塊市值了。”有網友回答。

  近年來,貴州茅臺的股價及市值變化,一直是資本市場上被人津津樂道的話題。去年6月中旬,貴州茅臺收盤A股市值首次突破萬億元大關。今年3月底以來,貴州茅臺A股市值則一直保持在萬億元以上。


  (貴州茅臺上市后的股價走勢;數據來源:Wind)
  更形象一點形容,按目前的市值計算,貴州茅臺逾2200億美元的市值超過希臘2018年GDP(2180.57億美元),而希臘位居全球第52位,排在希臘后面的還有新西蘭等發達國家。

  其實A股“市值一哥”的寶座一直在變動:
  2015年及以前,中國石油(601857.SH;00857.HK;PTR.US)一直為A股市值一哥;
  2016年至2018年,由中國石油為主變為工商銀行為主;
  2019年至今,中國石油退出舞臺,工商銀行為主,貴州茅臺首秀。

  作為A股第一高價股、最賺錢的食品飲料公司,貴州茅臺也因此成為市場關注的焦點之一,每一次公司股價的大幅波動都會引發熱議。就在今年市場跌宕起伏的背景下,貴州茅臺依然保持了龍頭風范,年內股價累計漲幅111.78%。

  值得一提的是,白酒股另一龍頭五糧液也在年內超越美的集團(000333.SZ),奪得深市市值榜魁。

  貴州茅臺或已超中國平安(601318.SH),成基金第一大重倉股
  數據顯示,截至今年三季度末,持有貴州茅臺的機構數量已高達1385家,而去年年底只有936家。機構投資者持股數量達到2.21億股,持股比例為17.63%,市值約2720億元。

  特別是香港中央結算2018年增持貴州茅臺累計達2624.68萬股。今年一季度繼續增持了2000多萬股。根據三季報,截至9月30日,香港中央結算依然持有貴州茅臺1.01億股,占流通A股的8.01%。另外,易方達、華夏基金、順景成長、招商基金、嘉實基金等都扎堆于貴州茅臺

  作為機構的重倉股之一,貴州茅臺股價迭創新高、市值不斷增長,也為持股機構贏得了不匪收益。從公募基金角度看,近年來公募基金持有貴州茅臺的市值一直在全市場A股中排名第2,中國平安(601318.SH;02318.HK)排名第1。

  今年以來貴州茅臺股價大漲近112%,而中國平安同期股價漲幅為57.45%,貴州茅臺或已超越中國平安成為公募基金第一大重倉股。

  從占基金凈值的比例來看,前海開源MSCI中國(512860.SH)A股消費中貴州茅臺占比在23%以上,匯添富中證主要消費ETF(159928.OF)、國泰國證食品飲料(160222.OF)、海富通上證非周期ETF(510120.OF)、招商中證白酒(161725.OF)等持有貴州茅臺倉位都在15%以上。這主要是由于這些基金跟蹤指數,而標的指數中貴州茅臺權重較高。


  (數據來源:wind終端;截至日期:2019年11月20日)
  白酒股分化嚴重,高端白酒仍是食品飲料行業的首選
  今年以來,在貴州茅臺五糧液等帶領下,白酒股市場表現脫穎而出。白酒指數顯示,年初至今漲幅超80%,與年初相比白酒板塊A股市值增加近1.37萬億元。

  機構抱團取暖或是白酒股造好的一個因素。以貴州茅臺五糧液為例,前十大流通股中,八大流通股東均為機構,陸股通、匯金、證金等機構均有在列。不過,白酒市場呈現出兩極分化的局面。

  以年初至今漲幅來看,白酒板塊內部相對分化。貴州茅臺五糧液山西汾酒(600809.SH)、酒鬼酒(000799.SZ)等8只白酒股年內漲幅已翻倍。相比之下,洋河股份(002304.SZ)年內漲幅不足10%。

  若以市值來看,金徽酒(603919.SH)、伊力特(600197.SH)、金種子酒(600199.SH)最新A股市值均不足60億元,僅以前三名來看,貴州茅臺的A股市值為第三名洋河股份的10倍以上,內部分化明顯。


  (主要白酒股的市值及股價表現;數據來源:Wind)
  此外白酒股三季報已經出爐,數據顯示,貴州茅臺單季度盈利增速放緩,酒鬼酒單季度的凈利潤大幅負增長,白酒行情是否由此到頭了呢?

  渤海證券表示,
  食品飲料板塊在風險偏好較低的市場風格之下表現相對強勢。

  從細分子行業來看,啤酒在提價預期下走出獨立行情,白酒表現次之。

  從確定性來看,高端白酒仍然是食品飲料行業的首選。給予行業“看好”的投資評級,繼續推薦五糧液今世緣(603369.SH)。

  此外,建議持續關注競爭格局改善、行業整體轉向以利潤為企業導向、長期存在結構調整及提價預期的啤酒板塊,推薦青島啤酒(600600.SH;00168.HK)、重慶啤酒(600132.SH)。

  不過,華泰證券提醒,
  目前白酒板塊估值水平明顯高于行業歷史估值中樞,整體估值偏高,需警惕行業估值波動風險。(第.一.財.經)
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